摘要：我國(guó)盡管已經(jīng)頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》等對(duì)中小企業(yè)具有影響力的法律，但是相關(guān)法律仍缺欠具體的可操作性，沒有能夠很好地在中小企業(yè)融資，特別是擔(dān)保方面提出開拓性的方向。本文通過觀察我國(guó)中小企業(yè)融資的法律現(xiàn)狀，提出擔(dān)保在我國(guó)中小企業(yè)融資中的特殊重要地位，最后提出幾點(diǎn)政策建議。 　　關(guān)鍵詞：擔(dān)保融資 中小企業(yè)促進(jìn)法　商業(yè)銀行 　　　　一、中小企業(yè)融資的法律現(xiàn)狀 　　中小企業(yè)要發(fā)展，就必須進(jìn)行融資。中小企業(yè)由于信用等級(jí)低，難以通過證券市場(chǎng)直接融資，所以融資問題主要還是要通過向銀行申請(qǐng)貸款來(lái)解決。但是由于中小企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大、信息透明度不高、擔(dān)保能力弱；而商業(yè)銀行由于這類貸款數(shù)額小、筆數(shù)多，出于風(fēng)險(xiǎn)　和成本的考慮，不愿向中小企業(yè)提供貸款；加之貸款品種和金融服務(wù)的不適應(yīng)，中小企業(yè)貸款難的愈加彰顯。所以我們認(rèn)為，要使我國(guó)的中小企業(yè)獲利健康快速的發(fā)展，法律對(duì)中小企業(yè)，特別是對(duì)中小企業(yè)在融資方面的支持的保護(hù)正是當(dāng)務(wù)之急。 　　《中小企業(yè)促進(jìn)法》在處理融資難的問題上，法律分別對(duì)加強(qiáng)信貸政策指導(dǎo)、改進(jìn)金融服務(wù)、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)、采取多種形式為中小企業(yè)提供金融服務(wù)等方面做了規(guī)定。但是，它畢竟只是一個(gè)大綱性的法律文件。在具體的扶持措施方面，只能提供一個(gè)方向性的指導(dǎo)，而沒有提出具體可操作的措施。商業(yè)銀行在對(duì)中小企業(yè)提供商業(yè)貸款的時(shí)候，根據(jù)《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》第三十六條規(guī)定：“商業(yè)銀行貸款，借款人應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)保證人的償還能力，抵押物、質(zhì)物的權(quán)屬和價(jià)值以及實(shí)現(xiàn)抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)的可行性進(jìn)行嚴(yán)格審查。經(jīng)商業(yè)銀行審查、評(píng)估、確認(rèn)借款人資信良好，確能償還貸款的，可以不提供擔(dān)保。”只有極為少數(shù)的中小企業(yè)能夠具有足以使銀行愿意為其提供無(wú)擔(dān)保的信用貸款的能力。而恰恰許多急需資金的企業(yè)根本無(wú)力自己提供足夠的擔(dān)保。在擔(dān)保這個(gè)問題上，繼國(guó)家經(jīng)貿(mào)委1999年6月1日發(fā)布的《關(guān)于建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》之后，《中小企業(yè)促進(jìn)法》又做出如下規(guī)定：“縣級(jí)以上人民政府和有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)推進(jìn)和組織建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，推動(dòng)對(duì)中小企業(yè)的信用擔(dān)保，為中小企業(yè)融資創(chuàng)造條件”；“國(guó)家鼓勵(lì)各種擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小企業(yè)提供信用擔(dān)保”；“國(guó)家鼓勵(lì)中小企業(yè)依法開展多種形式的互助性融資擔(dān)保”。在操作層面上，相關(guān)的中小企業(yè)信用擔(dān)保管理辦法還將由國(guó)務(wù)院另行規(guī)定。所以，我國(guó)對(duì)于信用擔(dān)保的有關(guān)法律的制定實(shí)施，依然有賴于國(guó)家各相關(guān)機(jī)關(guān)的努力，使之盡快出臺(tái)。 　　　　二、為什么擔(dān)保在中小型融資中特別重要 　　從理論上講，銀行承做貸款業(yè)務(wù)，要對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合分析。首先是信用分析，如資產(chǎn)負(fù)債表和損益表分析、現(xiàn)金流量分析；然后是非財(cái)務(wù)因素分析，如行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)分析；再次才是貸款擔(dān)保分析。在信息對(duì)稱的情況下，銀行的貸款走向不會(huì)出現(xiàn)任何問題。但是，中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)做假的丑聞還屢見不鮮，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表又能有多少可信度呢？根據(jù)我們從調(diào)查了解的情況，有的中小企業(yè)甚至準(zhǔn)備了三套財(cái)務(wù)報(bào)表：一套情況真實(shí)的是給自己看的，一套各項(xiàng)指標(biāo)比較樂觀是給銀行看的，還有一套盡量做差是給財(cái)稅部門看的。中小企業(yè)的各類特征疊加在一起，使之難以提供易量化的傳遞信息，難以達(dá)到銀行對(duì)于信息的要求，因此產(chǎn)生了信息缺口。 　　在理論發(fā)展上，Stiglitz and Weiss（1981）的開創(chuàng)性論文討論了逆向選擇與信息不對(duì)稱導(dǎo)致的信貸配給。信貸配給是指兩種現(xiàn)象：（1）被拒絕的申請(qǐng)人即使愿意支付更高的利息也得不到貸款；（2）申請(qǐng)人的貸款要求只能得到部分的滿足。文章指出在其假設(shè)下，提高利率或者加大抵押要求會(huì)使風(fēng)險(xiǎn)較小的投資者退出或者轉(zhuǎn)而將貸款投資于風(fēng)險(xiǎn)更大的項(xiàng)目。Wang and Williamson (1993) 討論在私人信息下的最優(yōu)融資配置，重點(diǎn)研究了交易成本存在的情況下逆向選擇的篩選作用，提出了風(fēng)險(xiǎn)中性借款者的自我選擇機(jī)制以及債務(wù)契約在信貸市場(chǎng)上達(dá)成的均衡。在實(shí)證分析上，國(guó)內(nèi)對(duì)商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸這個(gè)問題在理論上研究不是很多。王霄、張捷（2003）在Stiglitz and Weiss把利率作為變量的基礎(chǔ)上，也把抵押品進(jìn)行了內(nèi)生化，建立有關(guān)內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的理論模型。 　　但在我國(guó)，與市場(chǎng)規(guī)律背離更為嚴(yán)重的是，金融發(fā)達(dá)國(guó)家，普遍實(shí)行了利率市場(chǎng)化，銀行在這方面有較大的自主權(quán)，可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，以及各個(gè)貸款對(duì)象的不同特點(diǎn)區(qū)別對(duì)待，索取不同的利率。然而在中國(guó)目前的情況下，中央銀行對(duì)各商業(yè)銀行規(guī)定了貸款發(fā)放的利率。即使商業(yè)銀行可以自行進(jìn)行一定幅度的調(diào)整，其范圍也是非常狹窄的。目前商業(yè)銀行通行的利率浮動(dòng)是向上70%，向下10%。而《促進(jìn)法》中并沒有對(duì)利率的進(jìn)一步開放提出任何“促進(jìn)”。這樣，以往模型中最為重要的變量??利率就基本失去了作用，難以發(fā)揮它甄別貸款申請(qǐng)者信息的功能。而商業(yè)銀行作為以利潤(rùn)最大化為目的的經(jīng)營(yíng)性機(jī)構(gòu)，當(dāng)然要以是否有利可圖作為自己是否承做業(yè)務(wù)的準(zhǔn)則。這樣，由于信息缺口產(chǎn)生的分歧無(wú)法通過利率的甄別來(lái)彌補(bǔ)，最后不得不訴諸于擔(dān)保了。 　　本文所指的擔(dān)保機(jī)制是《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》規(guī)定的保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金這五種擔(dān)保方式。在法律規(guī)定的前四種方式中，如果債務(wù)人不按照合同約定的期限履行債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)要求保證人按照約定履行債務(wù)、承擔(dān)責(zé)任，或者將抵押、質(zhì)押、留置的財(cái)產(chǎn)折價(jià)或以拍賣、變賣該財(cái)產(chǎn)的價(jià)款優(yōu)先受償。這樣，擔(dān)保貸款在債務(wù)人不能履約時(shí)債權(quán)人可以獲得補(bǔ)償。法律又規(guī)定，如果擔(dān)保品變現(xiàn)后價(jià)值仍不足以償還貸款本息的，銀行對(duì)不足額部分享有追索權(quán)。但是，大量的銀行壞賬出現(xiàn)都是因?yàn)槠髽I(yè)違約，銀行處理?yè)?dān)保品后價(jià)值仍然不足造成的。否則，銀行的經(jīng)營(yíng)就不會(huì)有任何風(fēng)險(xiǎn)了。這就決定了銀行的盈利模式。 　　　　三、從法律上促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)融資擔(dān)保的建議 　　如何向中小企業(yè)提供融資支持，促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展雖然在經(jīng)濟(jì)、金融界被視為是世界范圍的難題，但我們國(guó)家在這方面仍然大有可為。一些辦法、政策、法規(guī)的實(shí)施，可以在很大程度上加速我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展。退一步說，至少可以建立健全我國(guó)的銀企擔(dān)保制度。在法律上，我們可以有哪些作為呢？ 　　1、從法律上奠定中小企業(yè)的合理地位，并分別在財(cái)政資金、金融支持、稅收優(yōu)惠，特別是信用擔(dān)保方面給予中小企業(yè)全方位的幫助。 　　特別是在信用擔(dān)保方面，除美國(guó)的《中小企業(yè)法》之外，意大利第675/1977號(hào)法律規(guī)定，在中央中期信貸銀行內(nèi)設(shè)立“中央擔(dān)保基金”，為中小企業(yè)貸款進(jìn)行綜合性擔(dān)保；德國(guó)《2000年歐洲復(fù)興計(jì)劃專用資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)計(jì)劃法》規(guī)定，聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)技術(shù)部為中小企業(yè)提供最高額度為4.5億馬克的擔(dān)保、保證或者其它種類的保障服務(wù)；日本《中小企業(yè)信用保險(xiǎn)法》規(guī)定，由全國(guó)52家信用保證協(xié)會(huì)向中小企業(yè)提供信用擔(dān)保，政府已累計(jì)提供了18800億日元作為中小企業(yè)綜合事業(yè)團(tuán)的信用保證資金 。 　　相比外國(guó)的法律，我們新制定實(shí)施的《中小企業(yè)促進(jìn)法》以及在這之前頒布的有關(guān)法律法規(guī)在或者是在可操作性上有所欠缺，或者是在力度上尚有不足，仍然束縛的銀行與企業(yè)的手腳，沒有完全按照市場(chǎng)規(guī)律辦事。我們的有關(guān)立法人員、立法機(jī)關(guān)應(yīng)該進(jìn)一步拓寬思路，借鑒別國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我們實(shí)際國(guó)情，制定出有中國(guó)特色的社會(huì)主義中小企業(yè)法律法規(guī)，加快中小企業(yè)的發(fā)展。 　　2、通過相關(guān)法律，建立有關(guān)專職政府機(jī)構(gòu)。 我國(guó)國(guó)內(nèi)在討論擔(dān)保機(jī)制的建立時(shí)，主要提出的途徑是：1、主要由政府出資設(shè)立的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。2、中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)。3、商業(yè)擔(dān)保公司。（伍軍、齊亞莉，2002）我們認(rèn)為，第一個(gè)途徑是直接和有效的。 　　美國(guó)于1953年就通過《小企業(yè)法（the Small Business Act）》，國(guó)會(huì)成立了的小企業(yè)管理局（Small Business Administration, 簡(jiǎn)稱SBA）作為永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)。1954年，SBA已經(jīng)為小企業(yè)承做直接商業(yè)貨款、銀行保證貸款，幫助其獲得政府采購(gòu)合同以及提供管理、技術(shù)等其他方面的支持。1958年的《投資公司法案(the Investment Company Act)》建立了小企業(yè)投資公司（Small Business Investment Company, 簡(jiǎn)稱SBIC）。SBA在SBIC注冊(cè)成立了數(shù)個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，為高風(fēng)險(xiǎn)的小企業(yè)提供股本投資。至今，SBA為近兩千萬(wàn)個(gè)小企業(yè)提供了直接或間接的幫助。SBA現(xiàn)有發(fā)放貸款約219000筆，總價(jià)值超過450億美元，成為全美最大的商業(yè)資金單一提供者。僅在2002一年中，SBA就為小企業(yè)提供了123億美元的資金支持 。 　　下表列示了向SBA和銀行分別申請(qǐng)貸款的抵押品價(jià)值折算比例。從中我們可以看到，在最為常用的抵押品??房屋的折算比例上，SBA比銀行更高，對(duì)企業(yè)來(lái)說更為優(yōu)惠。
各種抵押品價(jià)值事前折算比例的比較 擔(dān)保品種類  　 銀行 　　　　　　　　　　　  小企業(yè)管理局 房屋 　  市價(jià)*0.75 - Mortgage balance市價(jià)*0.75 - Mortgage balance 股票和債券　   50%-90% 50%-90% 卡車與重型設(shè)備、 家具與裝修
折舊價(jià)值*0.50

 折舊價(jià)值*0.50 可轉(zhuǎn)讓大額存單 100%


100% 應(yīng)收賬款
90天以內(nèi)部分*0.75   90天以內(nèi)部分*0.50 辦公設(shè)備、小汽車、 易變質(zhì)存貨、珠寶、 共同基金、個(gè)人退休賬戶  0

  0 資料來(lái)源：美國(guó)小企業(yè)管理局網(wǎng)站www.sba.gov。 　　美國(guó)的SBA是一個(gè)相當(dāng)成功的案例。我們國(guó)家也可以從中吸取很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)。我們認(rèn)為，不管是廣設(shè)中小金融機(jī)構(gòu)也好，還是成立針對(duì)中小企業(yè)的政策性銀行也好，都不如設(shè)立一個(gè)專事中小企業(yè)的永久性政府機(jī)構(gòu)更為直接和有效。對(duì)于政府機(jī)構(gòu)，由于其不以利潤(rùn)的最大化為目的，該機(jī)構(gòu)不會(huì)為國(guó)家財(cái)政帶來(lái)不可量化的負(fù)擔(dān)。 　　3、積極開展金融創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供個(gè)性化的融資服務(wù)。 　　事實(shí)上，商業(yè)銀行接受的擔(dān)保可以不限于《擔(dān)保法》規(guī)定的幾種方式，只要是在履約出現(xiàn)問題時(shí)有足夠的事后補(bǔ)償就可以。許多中小企業(yè)尋求符合要求的擔(dān)保都有困難，那就不妨嘗試一些新的方法。雖然有一些方法在實(shí)際操作中有打《擔(dān)保法》的擦邊球之嫌，但如果真能對(duì)銀企雙方都有促進(jìn)，還不如在法律中放寬有關(guān)約束。 　　根據(jù)我們從廣東發(fā)展銀行杭州分行了解到的情況，其貸款戶有90%以上是中小企業(yè)，并且在實(shí)際工作中總結(jié)出了許多獨(dú)創(chuàng)性的方法。他們提出“種芝麻，抱西瓜”的戰(zhàn)略，于2000年底向社會(huì)推出了“中小企業(yè)成長(zhǎng)貸款計(jì)劃”，以“量身定做”為第一原則和開發(fā)手段。從他們提供的一些案例中，我們看到了許多新思路。如果中小企業(yè)由于自身不可克服的原因而無(wú)法提供符合法律法規(guī)要求的擔(dān)保，銀行仍然可以承做貸款，只要事后的求償手段可以落實(shí)。比如，他們提出“動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押”的概念，企業(yè)剛剛出產(chǎn)的，不易轉(zhuǎn)移、不易變質(zhì)、不會(huì)在短期內(nèi)貶值的產(chǎn)品也可以作為質(zhì)押品，為企業(yè)提供短期授信，并建立“保全倉(cāng)庫(kù)”將對(duì)方的產(chǎn)品嚴(yán)格控制。這一成功的操作模式曾很快被杭州市的商業(yè)銀行所競(jìng)相效仿。又如，他們要求一些企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人承擔(dān)個(gè)人無(wú)限責(zé)任，也很好地保障了問題貸款的安全收回。 參考文獻(xiàn) 1.Stiglitz, J. E. & Weiss, A. , (1981), “Credit rationing in markets with imperfect information”, American Economic Review, Volume 71, Issue 3, 393-410 2.Wang, C. & Williamson, S,D. ,(1993), “Adverse Selection In Credit Markets With Costly Screening”, Economics Working Archive at WUSTL 3.Small Business Administration, (2003), “50 years of service to American’s Small Business Administration”, www.sba.gov/aboutsba/history.html 4.韓良，（2001），《貸款擔(dān)保前沿問題案例》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社 5.盧建平，（2001），《經(jīng)濟(jì)法（第二版）》，浙江大學(xué)出版社 6.葉會(huì)強(qiáng)，（2002），《擔(dān)保法原理》，科學(xué)出版社 7.張維迎，（1996），《博弈論與信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，上海三聯(lián)出版社 8.陳運(yùn)來(lái)、舒?zhèn)ケ螅?003），《論＜中小企業(yè)促進(jìn)法＞的基本原則》，載《江西社會(huì)科學(xué)》第3期 9.史震濤，（2003），《擔(dān)保機(jī)制在銀行貸款中的作用》，尚未公開發(fā)表的論文 10.王霄、張捷，（2003），《銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款》，載《經(jīng)濟(jì)研究》第7期 11.伍軍、齊亞莉，（2002），《＜中小企業(yè)促進(jìn)法＞與中小企業(yè)融資創(chuàng)新》，載《財(cái)經(jīng)科學(xué)》，第7期 12.國(guó)家經(jīng)貿(mào)委，（2003），《國(guó)外促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的有關(guān)規(guī)定》